Companhia Siderúrgica Nacional (CSN) Cimentos potvrđena je ovog tjedna kao dogovoreni kupac Holcimovog brazilskog cementnog poslovanja s vrijednošću transakcije od 1,03 milijarde američkih dolara. Transakcija uključuje pet integriranih tvornica cementa, četiri tvornice za mljevenje i 19 postrojenja za gotov beton. Što se tiče proizvodnog kapaciteta, očekuje se da će CSN postati treći najveći proizvođač cementa u Brazilu, odmah iza Votorantima i InterCementa. Ili, ako vjerujete CSN-ovim drskim tvrdnjama o neiskorištenim konkurentskim kapacitetima, vi ste na drugom mjestu!
Slika 1: Karta cementare uključene u akviziciju brazilske imovine LafargeHolcima od strane CSN Cimentosa. Izvor: Web stranica CSN Investor Relations.
CSN je izvorno započeo s proizvodnjom čelika, a to je i danas glavni dio njegovog poslovanja. U 2020. godini prijavio je prihod od 5,74 milijarde američkih dolara. Otprilike 55% dolazi iz poslovanja s čelikom, 42% iz rudarskog poslovanja, 5% iz logističkog poslovanja, a samo 3% iz poslovanja s cementom. Razvoj CSN-a u cementnoj industriji započeo je 2009. godine kada je počeo mljeti trosku i klinker iz visoke peći u tvornici Presidente Vargas u Volta Redonda, Rio de Janeiro. Nakon toga, tvrtka je 2011. godine započela proizvodnju klinkera u svojoj integriranoj tvornici Arcos u Minas Geraisu. U sljedećih deset godina, mnogo se toga događalo javno, barem jer se zemlja suočavala s ekonomskom recesijom, a nacionalna prodaja cementa pala je na najnižu točku 2017. godine. Počevši od otprilike 2019. godine, CSN Cimentos je počeo raspravljati o nekim novim predloženim tvorničkim projektima u drugim dijelovima Brazila, ovisno o rastu tržišta i očekivanoj inicijalnoj javnoj ponudi dionica (IPO). To uključuje tvornice u Ceari, Sergipeu, Parai i Parani, kao i proširenje postojećih tvornica prema jugoistoku. Nakon toga, CSN Cimentos je u srpnju 2021. pristao preuzeti Cimento Elizabeth za 220 milijuna USD.
Vrijedi napomenuti da akvizicija Holcima još uvijek treba odobrenje lokalnog tijela za zaštitu tržišnog natjecanja. Primjerice, tvornica Cimento Elizabeth i Holcimova tvornica Caaporã nalaze se u državi Paraíba, udaljene jedna od druge oko 30 kilometara. Ako bude odobreno, to će omogućiti CSN Cimentosu da posjeduje dvije od četiri integrirane tvornice u državi, dok će s druge dvije upravljati Votorantim i InterCement. CSN se također priprema za akviziciju četiri integrirane tvornice u Minas Geraisu od Holcima kako bi povećao onu koju trenutno posjeduje. Iako se zbog velikog broja tvornica u državi čini da se tome ne posvećuje puno pažnje.
Holcim je jasno dao do znanja da je dezinvestiranje u Brazilu dio njegove strategije ponovnog fokusiranja na održiva građevinska rješenja. Nakon završetka akvizicije Firestonea početkom 2021., prihod će se koristiti za poslovanje s rješenjima i proizvodima. Također je izjavio da se želi usredotočiti na ključna tržišta s dugoročnim izgledima. U ovom slučaju, diverzificirani razvoj cementa od strane velikih proizvođača čelika poput CSN-a je u oštrom kontrastu. Obje industrije su industrije s visokim emisijama ugljičnog dioksida, tako da CSN teško da će se držati podalje od industrija s intenzivnim ugljikom. Međutim, korištenjem troske u proizvodnji cementa, te dvije imaju sinergije u smislu poslovanja, gospodarstva i održivosti. To je navelo CSN Cimentos da se udruži s brazilskim Votorantimom i indijskim JSW Cementom, koji također proizvode cement. Bez obzira na to što se još dogodi na 26. konferenciji Ujedinjenih naroda o klimatskim promjenama (COP26) u studenom 2021., čini se malo vjerojatnim da će se globalna potražnja za čelikom ili cementom značajno smanjiti. CSN Cimentos sada će nastaviti svoju inicijalnu javnu ponudu dionica kako bi prikupio sredstva za akviziciju Holcima.
Akvizicije su stvar tajminga. Transakcija CSN Cimentos-Holcim slijedi akviziciju CRH Brazil od strane zajedničkog poduzeća Buzzi Unicem Companhia Nacional de Cimento (CNC) početkom 2021. Kao što je gore spomenuto, brazilsko tržište cementa dobro posluje otkako se počelo oporavljati 2018. U usporedbi s drugim zemljama, zbog slabih mjera zatvaranja, pandemija koronavirusa teško da je usporila ovu situaciju. Prema najnovijim podacima Nacionalnog udruženja cementne industrije (SNIC) iz kolovoza 2021., trenutni rast prodaje mogao bi postupno slabiti. Od sredine 2019. mjesečni godišnji ukupan iznos raste, ali je počeo usporavati u svibnju 2021. Prema podacima do sada ove godine, prodaja u 2021. će se povećati, ali nakon toga, tko zna? Dokument CSN-a za Dan investitora iz prosinca 2020. predviđa da će, kako se i očekivalo, na temelju ukupnog ekonomskog rasta, potrošnja cementa u Brazilu stalno rasti barem do 2025. Međutim, zabrinutost zbog inflacije, rasta cijena i političke neizvjesnosti prije sljedećih općih izbora krajem 2022. mogla bi to potkopati. Na primjer, InterCement je otkazao svoj predloženi IPO u srpnju 2021. zbog niskih procjena uzrokovanih neizvjesnošću investitora. CSN Cimentos bi se mogao suočiti sa sličnim problemima u svom planiranom IPO-u ili se suočiti s prekomjernim zaduživanjem prilikom plaćanja za LafargeHolcim Brazil. U svakom slučaju, CSN je odlučio riskirati na putu da postane treći najveći proizvođač cementa u Brazilu.
Vrijeme objave: 22. rujna 2021.